Workshop Valuation: wat is een onderneming echt waard?

“Price is what you pay, value is what you get”. Deze bekende uitspraak van Warren Buffet vat zeer kernachtig samen waar het in de bijeenkomst over het ‘Waarderen van ondernemingen in de praktijk’ echt over gaat. Na drie succesvolle sessies in het voorjaar komt Peter Hoiting op 11 oktober nog één keer terug. U bent van harte uitgenodigd!

Vooruit en achteruit kijken
“Waarde is een subjectief begrip en daarom is een goede onderbouwing juist zo van belang,” zo stelt Peter Hoiting RA RV van Sman Register Valuators, bureau voor ondernemingswaardering. Peter is RV, Register Valuator. Business valuation is tegen het einde van de jaren ’80 uitgegroeid tot een apart vakgebied, dat bijvoorbeeld ook erkend wordt door de rechtelijke macht. Het bijzondere is dat Peter zowel RA als RV is: “Deze combinatie betekent dat ik zowel respectievelijk achteruit en vooruit kan kijken. Bij het onderzoeken van de waarde van een onderneming is de basis, het verleden, het startpunt. Maar het vooruitkijken is bij dit proces veruit het meest belangrijk.”

Waarde is subjectief begrip
Tijdens de presentatie van Peter Hoiting komt een breed scala van waarderingsmethodieken voorbij. Van de bekende methodieken als Discounted Cash Flow (DCF) tot en met de wat meer moderne als Adjusted Present Value (APV), inclusief compacte en zeer heldere voorbeelden die ook voor niet bedrijfseconomisch ‘onderlegden’ zeer inzichtelijk zijn. Peter benadrukt dat het waarderen van bedrijven, ondanks de diverse rekenmodellen, absoluut geen exacte wetenschap is: “Waarde is een subjectief begrip. Met valuation leg je een basis voor echte onderhandelingen en krijg je, op basis van het rapport, een inhoudelijke discussie. Dit geeft minder ruimte voor platte prijsonderhandelingen of bekende emoties als ‘ik heb mijn hele leven hard gewerkt en wil nu wel eens geld zien’, ‘het bedrijf bestaat al 130 jaar’ en opmerkingen als ‘ons bedrijf is uniek’. Het zal u verbazen, maar ik kom dit zeer regelmatig tegen.”

Voorkom veel gemaakte fouten
Mede aan de hand van een case die interactief wordt behandeld, worden de praktische lessen duidelijk. De veelgemaakte ‘missers’ in waarderingsland, zoals het realiseren van groei zonder adequate investeringen, het over het hoofd zien van bepaalde posten (directiebeloning, buitengewone lasten, seizoenspatronen, etc.) of het negeren van marktfactoren en concurrentie, worden helder neergezet. Een reactie van een van de deelnemers spreekt boekdelen: “Ik dacht dat dit een zeer ingewikkelde materie was. Maar dat valt reuze mee, ik heb er op een hele nuchtere manier naar leren kijken.”

Heeft u interesse om de workshop op 11 oktober 2010 in het Congres- en Vergadercentrum De Soester Duinen bij te wonen? Een mailtje naar contact[at]interexcellent.nl is voldoende.